美国垃圾债遭遇半年来最大跌幅 投资者回忆起2007年危机

根据XM外汇官网APP的美国报告，今年以来，垃圾美国垃圾债券在上周五经历了六个月来的债遭资最大单日跌幅，主要原因是遇半特朗普提议对中国商品加征100%关税，打击了全球金融市场的年最风险偏好，导致债券市场风险溢价飙升至304基点，大跌逼近四个月高点。幅投美国垃圾债市场的回忆整体收益率上升至6.99%，为两个月以来的起年最高水平。

除了垃圾债券价格暴跌，危机美国信贷市场也遭遇一系列引人担忧的美国债务闪崩事件。一些谨慎的垃圾投资者开始担心这是否是“新一轮次贷危机的前奏”。

垃圾债的债遭资跌幅加速与中国对稀土等关键矿物出口实施新限制，以及特朗普对中国商品高额关税的遇半威胁密切相关，令全球投资者对两国贸易关系感到忧虑。年最

上周垃圾债的整体价格下跌0.73%，为四月以来最大。随着中美贸易和关税的不确定性加剧，债券市场下滑波及多个债券评级层级。垃圾债收益率上周五升高15个基点，全周升幅达到31个基点，为六个月内的最大单日和单周涨幅。

“CCC级”垃圾债券收益率突破10%，达到五周来的最高10.14%。利差指标大幅扩大至六周来的最高632基点，上周五上涨32个基点，也是自四月以来的最大增幅。CCC级垃圾债券的周跌幅为1.05%，同样创下六个月来的最大周跌幅。

垃圾债券，即高收益率债券，是指那些信用评级低于“投资级别”的债券。根据标普和惠誉的评级体系，信用评级低于 BBB- 的债券被视为垃圾债，以及穆迪的评级体系，低于 Baa3 则被视为垃圾债。这些高收益债券通常由财务状况不佳的企业或尚未盈利的新兴企业发行，因而面临较高的违约风险。

负面信号频现，市场担忧美国会重蹈“2007年次贷危机”的覆辙。最近，美国信贷市场经历了一系列令人不安的债券闪崩事件，比如奢侈品零售商Saks、天然气公司New Fortress Energy、次贷汽车金融机构Tricolor Holdings等债券在短时间内大幅下滑，跌幅超过80%。

尽管垃圾债与当年的次级贷款不同，但两者均存在较高的违约风险。Mudrick Capital Management的高级交易员Jason Mudrick表示：“这些债券市场的崩溃事件可能是市场的警钟。”

Jason Mudrick指出，市场多年来积累的过度行为正受到近零利率和稳定增长的刺激，导致企业借贷激增，现在开始出现极端情况下的逆转。

Satori Insights的Matt King表示：“很多信贷本应破产，却因条款放松与流动性充足而被维持。但市场发现的问题只是需时长短。”

一些市场分析师认为，目前市场依旧处于“再定价”阶段，并非全面失序。高收益债的风险溢价明显扩大，但与危机时期的历史峰值相比仍相去甚远。分析师们认为，这更像是“风险偏好的急刹车”，而非系统性崩溃的前兆。

然而，若关税升级冲击美国经济增长，并收紧再融资窗口，可能会导致“风险集中爆雷”，演变成更广泛的信用危机。需持续监控高收益OAS、CCC困境比率等指标，若这些指标恶化，系统性金融风险评估将需升级。